米日の長期国債利回り急騰で韓国も…危機伝染するか

21日（現地時間）、米国と日本の財務当局が実施した20年満期の長期国債発行入札で、需要がかなり低調だったことを受け、米日の長期国債利回りが1日に12～13bp（ベースポイント、1bp=0.01ポイント）上がった。米国と日本ともにそれぞれ5年、25年ぶりに20年長期国債の利回りが最大幅に急騰したのだ。両国とも国債取引市場で需要と供給のバランスが崩れ、長期国債利回りと短期国債利回りの間の収益率カーブが交錯し、ますます広がる現象があらわれている。

最近、米国と日本の長期国債の需要が急速に低下した現象には、第1四半期の米日経済のマイナス成長▽コロナ以降の米日財政赤字の深刻化にともなう国債発行の増加への懸念▽トランプ関税による不確実性の拡大▽ムーディーズの米国格付けの引き下げに伴う主要国の財政健全性への懸念と格付けイシューの再浮上などが、複合的に影響している。

このような現象が韓国の長期国債にまで伝染するのではないかという不安も広がっている。米日の長期国債利回りが急騰した余波で、ソウル場外債券取引市場ではこの日午前、韓国の国債10年物の利回りは前日に比べて大幅（3.9bp）に上がり、年2.799%を記録した。国債5年物と20年物の利回りもそれぞれ2.530%（対前日比3.2bp上昇）と2.745%（対前日比2.5bp上昇）を記録した。

21日（現地時間）、米国債取引市場で財務省発行の20年物国債の利回りは年5.12%で、前取引日に比べ13bpも高騰（国債価格急落）した。2020年以来の最高値だ。トランプ政権が進める大規模減税案が施行されれば、今後米国の財政赤字は10年間で3兆〜5兆ドルほど増える可能性があるという見通しが広がり、投資家が米長期国債の売りに乗り出したものとみられる。また、別の長期物である30年物の金利も5.09%で、前取引日に比べ12bp高騰した。

新規発行の米国債においても落札利回りが急騰した。この日、米財務省が実施した20年物国債（160億ドル）の入札で落札利回りは5.047%となり、2023年10月以来初めて5%を上回った。入札参加者の需要が大きく下がったためだが、ムーディーズが17日に米国の国家格付けを引き下げたことで財政健全性への懸念が高まったうえ、今後米国債発行供給の増加する可能性を懸念する投資家たちが増えたことが原因と推定される。今年第1四半期の米国経済の国内総生産（GDP）成長率はマイナス0.3%（直前四半期比年率換算値）だった。

ゴールドマンサックスによると、全世界の投資家は米国債など米国の投資資産の割合を減らし、欧州とアジアへの投資を拡大している。今年に入って最近まで欧州の上場投資信託（ETF）に流入した資金は340億ユーロで、米国ETFに流入した規模の4倍に達する。米国債買い入れ需要が減少すれば、国債価格が下落（利回りは上昇）することになるが、米国債の利回り上昇にもかかわらず、ドル安は続いている。米国債の価格が下がっても外国人投資家らが米国債の買い入れ（ドル需要の増加）になかなか乗り出さず、ドル安が進んでいる。

この日（20日、現地時間）、日本の債券市場で20年物国債利回りも年2.54%となり、前取引日に比べ12bp上がった。この利回りは2000年以来25年ぶりの最高値だ。30年物の利回りも前日に比べ12bp上昇した年3.11%で、1999年以来最高値を記録した。今回の利回り急騰は、日本財務省がこの日実施した20年満期国債（1兆円）の発行入札で市場参加者の応札率が2.5倍を示し、2012年8月（2.38倍）以来最低値を記録したことで発生した。日本財務省の国債20年物入札で、この1年間の応札率は平均3.40倍だったが、今回予想より大幅に低い水準まで需要が急落したのだ。

国際金融センターは「ムーディーズの米国債格下げで各国ごとに財政警戒心が高まった状態であり、トランプ関税に対応するために日本財務当局が内需振興用の国債発行量を拡大する可能性が高くなった」とし、「さらに、日銀が昨年8月から2026年3月まで四半期ごとに約4千億円ずつ国債買い入れを縮小する量的緊縮を施行しており、国債の発行量増加の負担が投資家の間に広がっている」と分析した。日本経済も、今年第1四半期の経済実質成長率は4四半期ぶりにマイナス（-0.2%・直前四半期比）を記録している。

日本では米日関税貿易交渉の不確実性が拡大する中、内需振興のための消費税減免や現金支給など政策方向が提示され、今後赤字国債が大規模に追加発行されるという懸念が頭をもたげている。

　以下全文はソース先で

ハンギョレ　2025-05-23 09:56
https://japan.hani.co.kr/arti/economy/53279.html

>>1
いつも危機迎えてんな

>>4
含み損だから国債を売らなければ損失は出ないし、もともと長期保有目的で売却することを前提としていない。 コントロールできる金利は短期であって、長期金利は国債などの債券でコントロールするので、短期金利を2%に利上げしても長期金利が上がり、国債の含み損が出るとは限らない。 アメリカの場合長期金利より短期金利のほうが高いなど、目的に合わせて金利をコントロールするために国債を買っているので自ら破綻するために長期金利を引き上げて含み損のある国債を売却するなどの選択はしない。 日銀が保有せず銀行が保有すると逆に銀行に含み損が出るので、短期利益を求める金融システムが不安定になり信用取次で破綻する可能性がある などなど。 日銀が金利をコントロールするうえで国債引き受けは合理的。

>>9
悔しくて悔しくてたまんないねー
キチゲェ朝鮮人

・国債発行の増加
・トランプ関税
・ムーディーズがアメリカ各付けを下げた
この3つが利回り上昇の要因と書いてある
日本の国債だけが、日本固有の理由によって上昇したわけではない
そしてこの3つの要因は、当然韓国にも当てはまる

<丶｀∀´>　ウリも国債を発行するﾆﾀﾞ

主因はマイナス成長と財政赤字による国債発行増加の懸念だって書いてあるだろ
一番ヤバいのはギリシャより悪いジャップだよwwwww,

大韓は信用度が高く金利はまだ低い

大韓の国債は利息低いと外国人は買わないと思う

石破の余計なギリシャ云々発言で、韓国さまにご迷惑をかけることになりそうという話ですか?

そのままコピペするのは本人も理解してない証拠
国債発行し過ぎると破綻する記事も検索すればいっぱいでてくる

>>23
反論できないバカチョン草
債務者はだれ？
デフォルトするというなら取り立てる債務者がいるよな？

イジェミョンは「不景気なんて財政出動すればOK」と言っている、「大きな政府」をよしとする人物
だからイジェミョン大統領になれば韓国の国債発行は今以上に増える
国債発行増加という部分で日本だけ懸念があり韓国にはない、というのはあり得ない
日本の影響云々ではなく、韓国は「韓国だけが、韓国自身の理由によって利回りが上昇する」ことを心配した方がいいだろう

預金などに金利当たり前
今までがおかしい

>>27
なんも関係ない
国が国債発行するほど民間の貯蓄・預金が増えるわけだからな日本の場合

アベノミクスに関しちゃ方向性は100％正しかったけど
↑の方に出てきてる野口某みたいな頭が破綻してる財政均衡主義者が跋扈してるせいで
二度の増税で結果的に緊縮路線みたいになって道半ばで終わったというのが公平な評価やろ

回顧録だったか亡くなる前の会合だかでプライマリーバランス黒字化に縛られて思うようにできなかったとか言ってたし