【為替】円相場 値上がり 「米関税措置の先行き不透明」円買いの動き

今回の声明は、スタグフレーション圧力が米連邦準備理事会（ＦＲＢ）にとって主要な課題であることを正式に明文化した。第１・四半期の純輸出の大きな変動が堅調な経済を覆い隠していたという認識に加えて、「失業率上昇とインフレ率上昇のリスクが高まったと判断している」という文言の追加が最大の変更点だった。
今後の金融政策の方向性は、「スタグ（景気停滞）」と「フレーション（インフレ）」のどちらがより大きなリスクとして顕在化するかに大きく左右される。経済が比較的良好に推移する場合、関税がインフレに波及する可能性が高く、ＦＲＢは年内利下げにより慎重なアプローチを取る可能性がある。一方、総需要が物価上昇や金融引き締めの重圧で弱まり始めた場合、あるいは景気後退の兆しが見られる場合、ＦＲＢはより積極的な利下げ路線を取る可能性がある。